금리인상 & 양적긴축이 주식에 영향을?

 

 

안녕하세요 ?

 

오늘은 양적긴축(QT)가 증시에 미치는 영향에 대해서 이야기해 볼께용

 

 

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양적긴축(QT)가 증시에 미치는 영향

 

일단 쉽게 설명해드리자면.

양적 긴축은 양적완화와 반대 효과를 나타냅니다.

 

양적 완화는 돈 풀기이고,

양적 긴축은 돈의 회수입니다

이렇게생각하시면 이해하기 쉬우실껍니다.

 

연준이 보유한 국채와 모기지 채권을 시장에 내다 팔 경우 시장의 돈이 연준으로 유입됩니다.

실제로 파는 것은 아니고 만기가 돌아올 때 연장을 하지 않고, 실질적으로 시장의 자금을 회수하는 효과가 있는 거죠

통상적으로 연준 자산이 GDP 대비 20% 정도가 적정한데 지금은 35% 정도 되는데 이걸 줄이겠다는 겁니다

 

 

 

모기지 채권(MBS)을 시장에 팔 경우 모기지 채권 금리가 올라갈 겁니다.

 

위에 모기지채권이 뭐든 상관없이

일단 금리가 올라간다고만 보시면되요.

 

그럼 주택 구입자들 이자 부담이 늘어나니깐 주택 가격 안정 효과를 가져올 가능성이 높아집니다.

 

연준이 MBS 평균 매입 수익률이 3.9%로 추정되는데 매수 후에 모기지 금리가 급등해서 손실이 클 겁니다.

MBS는 금융기관이 주택을 담보로 만기20년 또는 30년짜리 장기대출을 해준 주택 저당채권을 대상자산으로 하여 발행한 증권으로 자산담보부증권(ARS)의 일종이에요.

 

 

어려우실수도 있어서 쉽게 더설명하자면..

미국에서도 집을 살때는 대부분 모기지론 대출을 통해 사게됩니다.

 

모기지론 대출은

비교적 저렴한 이자율로 20년 이상 장기대출을 받을수 있어 손쉽게 주택을 마련할수 있는데,

대출기한이 매우 길어 안정적으로 이자와 원금을 갚아나갈수있기 때문이에요 

그런데 경제를 활성화시킨다는 명목으로 금리를 낮춘것인데 즉 이자가 적어졌어요

원래 더 벌수 있는 돈이 덜들어오는거죠

 

 

하지만 은행입장에서는 거액의 대출금을 내주고 2~30년에 걸쳐 소액의 이자만 받아나가는게 만족스럽지 못했는데

게다가 코로나당시 경제활성화를 목적으로 금리를 낮추다 보니 더더욱 그런것입니다.

우리나라도 그랬잖아요 ? 제로금리

이것이 바로 MBS 주택담보대출입니다.

 

그래서 이 모기지를 담보로 하여 채권을 발행하고, 바로 이를 주택저당증권 이라고 해서 줄여서 MBS라고하는것입니다.

 

 

암튼 미국 물가 상승 요인 중에서 주거비가 차지하는 비율이 커요.

이게 안정되어야 하고, MBS 매각으로 효과는 있을것으로 보여집니다.

금리 상승은 채권 가격 하락을 의미합니다.

따라서 금리 인상 사이클이 진행될 때는 채권보다는 주식이 수익률이 높습니다.

 

 

신흥국의 경우, 미국 금리 인상기에 주식시장이 채권을 아웃퍼폼 했고,

물론 지금 상황이 과거와 같지는 않기 때문에 일률적으로 말하기는 그렇습니다만은 큰 틀에서 그렇다는 이야기입니다.

결론적으로 양적 긴축이 6월부터 시작되고 9월부터 축소 금액이 크게 늘어납니다.

 

미국 증시에서 국한해서 보자면 욕조 물을 빼는 효과가 있고, 버블을 잡아서 인플레이션을 억제하겠다는 겁니다.

 

다만 자산별로 자금 이동이 있는데 채권에서 주식으로 자금이 이동하는 부분이 있는데

주식시장에 부정적인 효과와 긍정적인 효과가 동시에 나타날 가능성이 높아요.

 

전체적으로 볼 때 금리 인상과 양적 긴축이 동시에 진행되기 때문에

증시에 악영향을 끼쳐서 악재로 보시면 하락하는 이유에 대해서도 쉽게 이해하실수 있으실겁니다.

 

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예를들면 신흥국은 어떨까요?

마찬가지입니다

 

미국 금리가 올라가면 신흥국도 금리 올려야 합니다

그렇게 하지 않으면 금리가 비싼 미국으로 자금이 빠져나가고,

미국이 금리 올리면 전 세계적으로 금리가 올라간다고 보면 됩니다.

그래서 우리나라가 미국보다 금리를 높힌상태로 있으려하고 있고, 선제적으로 올린 부분도 있었던 거죠

https://news.v.daum.net/v/20220610080007894

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저도 잠시 주식을 쉬고있는이유가, 바로 이것때문이라고 할 수 있겠네요.

어짜피 확정적인 금리인상이 될테니까요.

 

 

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원론적으로 금리 상승은 주식시장에 악재입니다

 

그래서 최근들어 금리인상시기 미국으로 인해 전세계가 금리인상시기로 접해들고 있고, 

경제가 많이 다시 살아난만큼 인플레이션이 급등하고있어

억제하기위해 금리인상을 하고있는 시기에다가

풀었던것을 다시 회수할려고 긴축까지 들어가니

미국뿐만아니라 세계증시가 조정시기(하락장)에 머물고있는것입니다

 

대신 이로인해 거품이 빠질수가 있고, 공매도도 많아지고, 체감으로도 느끼실 꺼에요 ?

어딜가도 공매도 ㅅㅂㅅㅂ 하는 글들 많이 보실꺼구요. 하시는분들도 많으실꺼에요 .

 

오늘은 긴축이랑 시장에 영향에 대해 간단하게 설명했는데